创业投资和风险投资虽然有着密不可分的关系,但实际上还是有一定的区别的,创业投资意指对创业项目有着一定的主观投资,创业本身就具有积极向上的,使得人们对创业投资充满了莫名的期望,而风险投资险投资意指投资过程中有着不确定性,在投资过程中人们既是积极向上的■★◆◆,又会产生负面情绪,而且没有主动的行为.
创业投资(风险投资)在中国开始引人瞩目的时间段开始于20世纪90年代★◆■■,VC在中国所投资的企业几乎全部都是互联网企业◆★◆★◆,比如耳熟能详的新浪◆◆◆★、搜狐★■、阿里巴巴等互联网企业都是在这一时期得到VC的青睐。VC投资人则会根据行业分析◆★★■◆■、竞争优势和壁垒创始团队搭配、业务数据■◆◆◆◆、产业上下游等各方面综合考量作出最终的投资决策◆◆■■★。VC这种专业机构中一般都会分行业来进行投资,每个合伙人都负责其擅长的行业■■◆◆■★;他们不一定是行业的专家,但对行业都有很深的认知,因而相比于天使投资人在行业的发展和认知上更能引起创业者的共鸣。在天使投资的阶段中★★■■,如果企业活了下来,发展到一定阶段■◆,并呈现出高速发展态势。比如已经有个相对较为成熟的产品■■■★◆◆,或者是已经开始销售的时候,天使投资那100万的资金对于他们来说已经犹如毛毛雨一般,无足轻重了。因此,创业投资(风险投资)成了他们最佳的选择◆★◆◆。
创投(venture capital investment) 创投是创业投资的简称。创业投资是指专业投资人员(创业投资家)为以高科技为基础的创新公司提供融资的活动。与一般的投资家不同★◆★◆◆■,创业投资家不仅投入资金,而且用他们长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业管理人员更好地经营企业。所以,创业投资机构就是从事为以高科技为基础的新创公司提供融资活动的机构。
风险投资是指所有高风险、高潜在回报的投资;狭义的风险投资是指对以高新技术为基础的技术密集型产品的生产和经营的投资◆★■★★★。从运作模式来看,是指风险投资在专门人才的管理下■■◆★◆,通过投资中投资于具有特殊潜力的高新技术企业的过程,也是协调风险投资家◆■★■★■、技术专家和投资者之间关系,利益共享、风险共担的一种投资模式。
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在当下投资市场中,创业投资(风险投资)前面会有一个天使投资,主要投的是那些非常非常早期的企业,他们甚至没有一个完整的产品,或仅仅只有一个概念。天使投资的投资额度往往也不会很大,一般都是在5~100万这个范围之内,换取的股份则是从10%~30%不等。这个阶段的要点是,天使需要准确洞察趋势,以及赌对一个产品或团队。每一个创业投资公司都有自己的特点和定位(positioning)◆◆◆,其区别在于投资规模■★■★◆★、区域侧重★■■■■◆、行业偏好、投资交易种类和在企业发展的哪个阶段(stage)进行投资。
创业投资公司感兴趣的是资金来源、有潜力的企业和套现出路。创业投资公司的赢利方法(ways of making profit)主要是把先期投资的股权以高于原价的价钱售出★◆★◆。创业投资的退出主要有三种方式■◆,就是股票上市◆■★◆■、股份转让和清算。其中股份转让的接受方可以是其他投资公司◆★■◆、企业并购的买方■★◆,或创业企业家◆◆■◆。
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风险投资和创投密切相关,但本质上不是一回事◆◆◆★★。风险投资是指人们对有意义的风险创新活动或企业的资本支持。风险在这里有积极的意义。与此相对应■■,风险投资是指人们为了获得报酬而在投资活动中承担不可预测和不可避免的不确定性。这里的风险没有主动成分。
专业的投资公司一般都有一个最小投资额的的限制◆◆■★★,因为他们没有那么多时间和精力去考虑和管理众多的小项目。为了避免风险过于集中★★◆◆★,他们同样也有最高投资额的限制。创业投资公司可以被看作资金的零售商,他们从大的基金(fund of fund)如退休基金、保险基金、大银行、大型上市公司或政府机构(我们可把这些基金看作资金的批发商)那里融来资金(raise fund)并成立创业投资基金,然后创业投资公司再把钱投给有潜力的◆★★◆■、高速发展的成长型企业(通常是高科技公司),并拥有这些被投资企业的股份。投入期一般在二到七年之间。
风险投资(Venture Capital)简称是VC,在中国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念,其实把它翻译成创业投资更为妥当★■■★。广义的风险投资泛指一切具有高风险★★★■、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础,生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本◆◆★。
风投的优缺点:有助于培养风险投资家。在有限合伙企业中企业中,只有风险资本家作为普通合伙人享有企业的控制权和管理权■◆★■◆,其他风险资本家作为有限合伙人无权参与执行合伙企业事务★◆■■◆。这为他们实施自己的投资理念,展示自己的商业才能提供了一个有用的场所。而公司制度中的经理只是公司聘请的雇主,其权力的运用不仅受到董事会的制约,甚至受到大股东的干涉。在由政府出资的中国风险投资公司中中,风险投资的管理者,即投资经理◆★,大多是由政府任命的。一般任期只有4 ~ 5年★■◆■,而在中国风险投资要获得收益至少需要3年。管理者在任期内看不到效益,看到的都是接班人。同时,风险投资伴随着高风险◆★★■■■,出事的责任是你自己的。导致风险投资公司的管理者缺乏风险投资的原始动力。这也是公司制特别不适合我国风险投资机构制度安排的现实原因■★■■。
因此,国外学术界倾向于对风险投资和创投进行严格区分:◆★◆★“创投★◆★■★■”特指投资于风险企业的资本形式,与“非创投★★◆■★”相对应,即投资于相对成熟企业的资本形式;★★■◆■“创投”一般是指所有无留置权或抵押担保的投资形式,对应“担保资本”,即有留置权或抵押担保的资本形式。
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从历史上看■◆,风险投资的概念起源于15世纪。当时,一些来自英国和其他国家的富商投资海洋探险,探索和发现新的殖民地和商机■★◆◆★,“风险投资◆■★■”一词首次出现。19世纪,美国的一些商人投资于油田开发、铁路建设和其他初创企业★★■◆,“风险投资■■◆”一词广为流传。随着股票市场和期货市场的发展■★◆,创投是在各种投资工具层出不穷的基础上发展起来的。